મોદીની ત્રીજી ટર્મના માર્કેટ ગેઇન્સ ભૂંસાયા, બજેટની આશા ધૂંધળી

સેન્સેકસ-નિફટી 12 ટકા વધ્યા પછી 9 જૂને પહેલાની નીચી સપાટીએ પાછા ફર્યા: બજેટ દ્વારા સરકાર અર્થતંત્રને મજબૂત બનાવી શકશે તેવી ઝાઝી આશા નથી

વડા પ્રધાન નરેન્દ્ર મોદીના ત્રીજા કાર્યકાળ દરમિયાન થયેલા લાભો ભૂંસી નાખવામાં આવ્યા હોવા છતાં, ઇક્વિટી બજારો ઉદાસીન અપેક્ષાઓ સાથે કેન્દ્રીય બજેટની નજીક આવી રહ્યા છે. બેન્ચમાર્ક સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી સૂચકાંકો 12 ટકા જેટલો વધ્યા બાદ 9 જૂને મોદીના શપથ ગ્રહણ પહેલાં છેલ્લે જોવા મળેલા સ્તર પર પાછા ફર્યા છે.
મોટાભાગના બજાર સહભાગીઓ આગામી 2025-2026 બજેટ વિશે શંકાસ્પદ રહે છે, આર્થિક ઉત્તેજના માટે મર્યાદિત નાણાકીય હેડરૂૂમ ટાંકીને. BNP પરિબાસના ડિરેક્ટર અને ઈન્ડિયા ઈક્વિટી રિસર્ચના વડા કુણાલ વોરાએ જણાવ્યું હતું કે: GST કલેક્શન અને કોર્પોરેશન ટેક્સ કલેક્શન ધીમી પડવાને કારણે સરકાર પાસે અત્યારે અર્થવ્યવસ્થાને ઉત્તેજીત કરવા માટે વધુ હેડરૂૂમ નથી.

કેટલાક વિશ્ર્લેષકો માને છે કે કેન્દ્ર સરકારે રાજકોષીય એકત્રીકરણનો માર્ગ છોડી દેવો પડશે અને વિકાસને વેગ આપવા માટે લોકપ્રિય પગલાં ટાળવા પડશે. અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે કેન્દ્ર સરકાર રાજકોષીય એકત્રીકરણને વળગી રહીને અને લોકવાદી પગલાંથી દૂર રહીને મેક્રો ઇકોનોમિક સ્થિરતાને પ્રાધાન્ય આપે. આ વધારાના ખર્ચ અને વધતી જતી ફુગાવાની અસરને અંકુશમાં રાખવામાં મદદ કરશે. તેના બદલે, ચાલ હાલના પગલાંને ફાઇન-ટ્યુનિંગ કરવા અને મધ્યમ ગાળાની માંગને વધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે, ઉઇજ ગ્રુપના વરિષ્ઠ અર્થશાસ્ત્રી રાધિકા રાવે જણાવ્યું હતું.

વર્ષોથી, બજારની કામગીરી અને બજેટ વચ્ચેનો સંબંધ નબળો પડ્યો છે. જો કે, મોર્ગન સ્ટેનલીના ઇક્વિટી સ્ટ્રેટેજિસ્ટ રિધમ દેસાઇએ અવલોકન કર્યું કે આ વખતે બજાર શંકાસ્પદતા સાથે બજેટની નજીક આવી રહ્યું હોય તેવું લાગે છેસ્ત્રસ્ત્ર. તેમણે જોવા માટેના મુખ્ય ક્ષેત્રો પર પ્રકાશ પાડ્યો: રાજકોષીય એકત્રીકરણની હદ, ભૌતિક અને સામાજિક ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પરના ખર્ચમાં ડેલ્ટા અને ક્ષેત્ર-સ્તરના પ્રોત્સાહનો.26 સપ્ટેમ્બરના રોજ 26,216ની તેની સર્વકાલીન બંધ સપાટીથી, નિફ્ટી 50 11.7 ટકા ઘટીને 23,155 થઈ ગયો છે - જે છેલ્લે 7 જૂનના રોજ જોવા મળ્યો હતો - જ્યારે 30 શેરનો સેન્સેક્સ 85,836થી 76,405 પર 11 ટકા ઘટીને છે.રિયલ્ટી, એનર્જી અને મીડિયા જેવા કેટલાક ક્ષેત્રીય સૂચકાંકો તેમની વિક્રમી ઊંચાઈથી 23 ટકાથી વધુ ઘટ્યા છે. હાલમાં, મોદી 3.0 દરમિયાન માત્ર ઇન્ફોર્મેશન ટેક્નોલોજી (ઈંઝ) અને ફાર્માસ્યુટિકલ સેક્ટરે જ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે. નિફ્ટી આઇટી ઇન્ડેક્સ 21 ટકા ઉપર છે, અને નિફ્ટી ફાર્મા ઇન્ડેક્સ લગભગ 13 ટકા વધ્યો છે, જે યુએસ અર્થતંત્રની આસપાસના આશાવાદને કારણે છે - ટેક અને હેલ્થ-કેર કંપનીઓ બંને માટેનું મુખ્ય બજાર.

બજારનો તીવ્ર ઘટાડો સ્થાનિક અને વૈશ્વિક પરિબળોના સંગમને કારણે થયો છે. સ્થાનિક રીતે, આર્થિક અને કોર્પોરેટ કમાણીની વૃદ્ધિમાં મંદીને કારણે ભારતના પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન બિનટકાઉ દેખાય છે.
વૈશ્વિક સ્તરે, યુએસ બોન્ડની વધતી જતી ઉપજ અને મજબૂત થતા યુએસ ડોલરને કારણે વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (ઋઙઈં) પ્રવાહમાં તીવ્ર ઉલટાનું કારણ બન્યું છે.